Aandelen kopen in dollars? 12


 

Is beleggen dollars riskanter dan beleggen euro's? Lees hier hoe ik daar tegenaan kijk. #beleggen #geld #aandelen

Als je in aandelen of obligaties gaat beleggen kun je dat in verschillende valuta doen. De meest voorkomende zijn de euro en de dollar.

Is het voor een Nederlander riskant om in dollars te beleggen?

Aandelen en obligaties: valutarisico

Als je geld wilt vrijmaken uit dollar beleggingen krijg je te maken met de wisselkoers van de dollar naar de euro. Stel dat de dollar kort voor de verkoop flink in waarde is gedaald ten opzichte van de euro. Dan krijg je minder euro’s bijgeschreven door de verkoop dan wanneer de dollar niet gedaald zou zijn. Het risico op zo’n daling wordt valutarisico genoemd.

Indexfondsen waarbij het valutarisico is afgedekt worden “hedged” indexfondsen genoemd. Voor een aantal indexfondsen is er een hedged en een unhedged variant. Hedged komt van het Engelse “to hedge”. Dit betekent het afdekken van een financieel risico van een investering door middel van een andere investering.

 

Valutarisico afdekken?

Aandelenkoersen kunnen op korte termijn gemakkelijk met 10% of meer fluctueren. Daarom is het verstandig om alleen in aandelen te beleggen wanneer je je geld niet binnen 5 jaar nodig hebt. Anders kan het voorkomen dat je niet genoeg tijd meer hebt voor verkoop om herstel van de koers af te wachten. Op de lange termijn laten aandelen typisch een stijgende koers zien. Als voorbeeld van de korte termijn fluctuaties en de lange termijn trend laat ik hier het verloop van de S&P500 index over de periode 1789 tot 2014 zien. Deze index vertegenwoordigt de 500 grootste Amerikaanse bedrijven.

sp500

Bron: wikipedia

In hoeverre bepaalt de valuta waarin een aandeel genoteerd staat de waarde van het aandeel?

Wat met name de waarde van je aandelen indexfonds bepaalt is de onderliggende waarde van de bedrijven waarin je belegt. Globalisering is enorm toegenomen de afgelopen 20 jaar. In 1992 vond 60% van de verkopen van ontwikkelde internationale bedrijven (als gedefinieerd door de MSCI EAFE) plaats in de thuismarkt van die bedrijven. Tegenwoordig is dat minder dan 35%.

globalisatie

Bron: The Case for Not Currency Hedging Foreign Equity Investments: A U.S. Investor’s Perspective, Catherine LeGraw van GMO

Daardoor zijn de meeste grote bedrijven aan veel meer valuta blootgesteld dan die valuta waarin hun aandeel genoteerd staat. De koers van het aandeel op de lange termijn wordt door al die valuta bepaald. Niet door de valuta waarin het aandeel genoteerd staat. Op de lange termijn loop je dus nauwelijks of geen valutarisico. Daarom heeft hedgen van een aandelen indexfonds, dat je voor de lange termijn in portefeuille hebt, weinig of geen zin. Andere nadelen van hedgen: je maakt extra kosten voor het hedgen en je mist valutaspreiding om je portefeuillerisico te verminderen.

 

Valutarisico afdekken voor korte termijn

Indien je voor de korte termijn beleggingen in andere valuta dan de euro hebt heeft het volgens mij wel zin om dat risico af te dekken. Dan loop je namelijk wel valutarisico, zoals hierboven beschreven onder het kopje Valutarisico.

Zoals vaker gezegd zijn aandelenbeleggingen voor de lange termijn zijn en obligatiebeleggingen voor de korte termijn (obligatiebeleggingen zijn daarnaast ook voor de lange termijn om spreiding van je portefeuille over aandelen en obligaties te hebben).

Door nu obligatiebeleggingen in euro’s te hebben bouw je automatisch je valutarisico af wanneer je je dollar aandelenbeleggingen in de loop van de tijd omzet in euro obligatiebeleggingen. Zo vang je dus 2 vliegen in 1 klap: je bouwt zowel het risico op koersfluctuatie op de korte termijn van je aandelen als het valutarisico af. Zonder dat je een hedged variant van je aandelen indexfonds hoeft aan te schaffen.

Een foto met zowel dollars als euro's

Hedgen heeft wel zin wanneer je belegt in obligaties die in andere valuta zijn dan de euro. Zo blijft de stabiele factor in je portefeuille ook echt stabiel.

Ik beleg zowel in dollars als in euro’s in indexfondsen via DeGiro. Daarmee halen we gemiddeld een rendement na kosten en voor inflatie van ongeveer 6-7% per jaar. Zie mijn post over mijn beleggingsstrategie voor details.

 

Beleg jij in andere valuta dan de euro? Hoe ga jij met valutarisico om?

 

Klik op onderstaande afbeelding als je deze post wilt bewaren op Pinterest:

Is beleggen dollars riskanter dan beleggen euro's? Lees hier hoe ik daar tegenaan kijk. #beleggen #geld #aandelen

Het FOB huishoudboekje kado?

En een email ontvangen wanneer er een nieuwe post verschijnt? Ik stuur geen spam, opzeggen kan altijd en ik geef je emailadres nooit door aan derden

Voeg je bij 5.106 andere abonnees

 

Ik ben geen professioneel adviseur. Je blijft zelf verantwoordelijk voor je eigen beleggingskeuzes, deze informatie is uitsluitend bedoeld om van te leren en niet bedoeld als beleggingsadvies.


Leuk als je reageert! Ik streef ernaar je reactie binnen 24 uur toe te laten en er eventueel op te reageren. Hier klagen voegt niet zoveel toe. Reacties met als doel iets te leren van anderen of om anderen te helpen, nadat je het hele artikel en alle andere reacties gelezen hebt, zien we hier het liefst!

12 gedachten over “Aandelen kopen in dollars?

  • Team CF

    Denk dat je een punt hebt voor het kort termijn vs lange termijn verhaal met hedge-en. Echter, wij hebben geen obligaties, dus dat is alvast 1 probleem minder, verder staat een deel van het portfolio in index fondsen (en dat is toch al een potje alles bij elkaar, dus risico spreiding voor valuta inclusief). Echter, we hebben wel veel dividend aandelen in Canadese Dollars. Wat we hier van plan zijn is om een keer in de zoveel tijd een deel te liquideren en het geld over te schrijven naar Nederland als dat toevallig goed uitkomt. Echter, ook de valuta markt is niet te timen (al eeder geprobeerd zonder succes), dus we gaan het gewoon nemen zoals het komt.

    • Mr FOB Bericht auteur

      Zonder obligaties in een bepaalde valuta en met gespreide indexfondsen zit je inderdaad al gauw goed gespreid. Klinkt verstandig om zo’n Canadese dollar positie gespreid in de tijd te liquideren als je er vanaf wilt, dan bouw je het valutarisico ook af. Echt timen is inderdaad onmogelijk, heb ik ook door schade en schande geleerd 🙂

  • Sam

    Bij BND is de hedged wereldindex net zo duur als de unhedged wereldindex. Krijg je in dit specifieke geval niet “gratis” valutabeschrerming? Dan kan het geen kwaad toch?

    • Mr FOB Bericht auteur

      De kosten ven het hedgen zie je niet terug in de kosten die BND voor het hedged fonds rekent. Die zitten verwerkt in de koers. Via https://www.brandnewday.nl/koersen.html kun je de rendementen van de verschillende BND fondsen vergelijken. Unhedged heeft gemiddeld 12.06% rendement vanaf 2012 tot nu, hedged 9.76%. Hier zie je natuurlijk ook de valutaschommeling in terug, welke op de kortere termijn van een paar jaar significant is. Als je het precies wilt weten zou je die valutaschommeling eruit moeten rekenen, dat heb ik niet gedaan.

  • Piet

    Wat ik mis in dit artikel zijn de omwisselkosten als je je Amerikaanse ETF’s met euro’s wil kopen. Hoe kijk je daar tegenaan? En hoe zit dat specifiek bij DE GIRO?

    • Mr FOB Bericht auteur

      Dat je euro’s gebruikt om ETF’s in dollars te kopen maakt op de lange termijn niet zoveel uit. Al helemaal wanneer je in de loop van langere tijd inlegt en dus zowel een lagere als een hogere wisselkoers meemaakt.
      De prestaties van de onderliggende bedrijven en het rente-op-rente effect maken het verschil.
      Voor DeGiro aspecten, zie deze post

  • Piet

    Dank voor je snelle antwoord. Toch zie ik in je kostenoverzicht geen valutakosten terugkomen. Het gaat mij om het moment van aan-/verkoop.
    Betekent dit dat als de euro op 1,10 dollar staat, DeGiro ook exact tegen die koers wisselt en 0 wisselkoersopslag pakt? Dus dat ik voor 100 euro ook daadwerkelijk 110 dollar aan aandelen kan besteden?

      • Piet

        Dank voor het artikel! Hierin staat inderdaad wat ik zocht en het is helaas niet zo rooskleurig als het leek:

        “Bij DeGiro kan een belegger kiezen voor autoFX, waarbij valuta automatisch wordt omgewisseld. Dat kost 0,1 procent van de transactiewaarde. Zelf wisselen kan ook, maar dat is met een vaste fee van 10 euro + 0,02 procent over de transactiewaarde in de meeste gevallen minder voordelig.”

        Verder:

        “Uit het onderzoek blijkt dat, bij de toename van de transactieomvang, de valutakosten sterk stijgen voor klanten van ING, Saxo Bank, ABN Amro, Rabobank, Binck, Alex en DeGiro. Beleggers die bij deze banken grote beleggingsposities nemen in buitenlandse valuta, betalen hoge omruilkosten.”

        Wellicht interessant om deze valutakosten ook mee te nemen in toekomstige berekeningen, al zijn het natuurlijk eenmalige kosten en geen terugkerende zoals fondsbeheerkosten of dividendlekkage.

        Nogmaals dank voor de link. Groet, Piet

  • Nurse

    Mijn hele pensioen in belegd in USD. Ik heb het in de US opgebouwd en woon nu weer in Nederland. Ik maak me er niet echt zorgen over, ik kan er niets aan doen. Ik hoop natuurlijk op stabiliteit.

  • Eva

    Gebruik je bij DeGiro de AutoFx of de handmatig optie als het gaat om aankoop van USA-aandelen en ETF’s?
    Als je kiest voor de AutoFx optie, dan worden de dividenden in dollars omgezet naar Euro en daar betaal je dan weer valutakosten over. Als je voor de Handmatig optie kiest, dan houd je een dollarrekening aan en ontvang je de dividenden in dollars ook op die dollarrekening en betaal je dus geen valutakosten.
    Wat is wijsheid om te doen?